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    新股前瞻︱并购一时爽,嘉宝股份IPO前的追款路

    发表时间:2019-09-28 信息来源:www.xcad2007.cn 浏览次数:1028

     

    我想在3天前分享的原始香港股票挖掘机

    智通金融APP注意到,9月5日,来自西南地区的物业管理服务提供商佳宝再次向香港联合交易所提交了上市申请。实际上,该公司已经在3月初和6月提交了招股说明书。听过。但是,这可能是该公司先前的估值未达到预期,并且该市场指数在6月初下跌,加剧了对资本市场的担忧,最终未能按计划启动IPO。

    根据香港联合交易所的规定,如果听证会在六个月内失败,则需要重新提交招股说明书。嘉宝公司也是如此。仅相隔6个月,就在眼角处重新提交了招股说明书。一个是准备还不够,另一个是它希望上市。

    可以在半年度报告中添加六个月的期限,嘉宝股份带来什么“新材料”?

    收入增加,净利润翻倍

    佳宝股份有限公司是一家物业管理公司,其主要业务位于中国西南地区和四川省。它是A股上市公司Blu-ray Development的房地产公司,在西南地区和四川地区发挥着举足轻重的作用。截至2018年底,集团在该地区的总建筑面积分别达到41.6和3340万平方米,在2019年中国顶级物业服务公司中排名第四和第一。

    本集团的业务模式相对简单,分为物业管理服务,咨询服务和社区增值服务。物业管理是基于收入的核心业务。

    智通财经APP观察,2016年至2018年,该集团总收入分别为658,923元和14.64亿元(下同),同比分别增长40.27%和58.7%; 2019年上半年,集团收入为9.33亿元,同比增长58.9%。可以看出,嘉宝股份的收入增长正在逐步加快。但是,应该指出的是,物业管理服务增长的贡献正在逐渐下降。 2019年上半年,物业管理服务的增长率为38%,远低于整体收入增长率,收入贡献率也比往年下降。

    智通财经APP注意到,物业服务收入主要受管理面积和平均物业管理费的影响。超过80%的物业服务是住宅物业。受房地产行业发展和政策降温的影响,管道面积增速有所回落,近三年分别增长了81.9%和37.8%。到2019年6月底,管道面积为平方米,比2018年底仅增长4.4%。可以预见,2019年的管道总面积不会太大。成长。

    另一方面,由于行业竞争的日趋激烈,过去三年的平均物业管理费为每平方米2.3、2.1、2.0和2.0元,略有下降,这也减少了物业费的收入。

    然而,基于总体收入增长,嘉宝的利润实现了高速甚至两倍的增长。 2019年上半年,毛利润为3.16亿元,同比增长67%,营业利润和净利润分别为2.23亿元和1.87亿元,分别增长104.6%和108.2%去年同期的百分比。

    这个想法得益于佳宝良好的成本控制,例如服务流程的标准化和采用技术解决方案以降低人工成本。

    并购是一把双刃剑

    佳宝在该地区的投资增长是由于自然增长,其次是并购。

    如上所述,嘉宝是蓝光发展下的一家房地产公司。 Blu-ray Development是一家由Blu-ray支持的房地产公司。嘉宝公司管理的大多数物业都是由控股股东蓝光集团开发的。

    截至2016年12月31日,2017年和2018年12月31日,蓝光集团开发的物业分别占总建筑面积的77.8%,54.7%和44.2%。在上述期间,公司来自蓝光集团提供的管理服务的收入分别占物业管理服务收入的约85.0%,68.4%和54.9%。过去三年来,蓝光集团的收入占公司总收入的32.5%。 28.8%和21.7%。

    可以看出,嘉宝对蓝光的依赖程度有所下降,这主要是由于其自身的并购业务的发展。但是,尽管并购的速度很快,但质量令人担忧。

    首先,由于并购项目带来大量应收账款,智通金融APP观察到,从2016年6月底至2019年6月底,佳宝应收账款分别为1.39元,3.65元,5.53元和6.34亿元。年增长率几乎每年翻一番。由于嘉宝公司的客户没有信用期,因此大部分应收款在年末已逾期,因此本集团将每年计提减值准备。

    从账龄来看,上半年应收账款超过8000万元,比上年有较大增加。

    此外,并购资产的盈利能力相对较低。从平均物业管理费可以看出,蓝光集团的收费水平明显高于第三方,这是整体收费水平下降的主要原因。

    可以看出,尽管并购可以在短期内迅速扩大本集团业务规模并增加收入,但并购的选择尤为重要,不能仅仅为了仓促。

    本文是第一作者的原创文章,未经授权不得复制。

    收款报告投诉

    智通金融APP注意到,9月5日,来自西南地区的物业管理服务提供商佳宝再次向香港联合交易所提交了上市申请。实际上,该公司已经在3月初和6月提交了招股说明书。听过。但是,这可能是该公司先前的估值未达到预期,并且该市场指数在6月初下跌,加剧了对资本市场的担忧,最终未能按计划启动IPO。

    根据香港联合交易所的规定,如果听证会在六个月内失败,则需要重新提交招股说明书。嘉宝公司也是如此。仅相隔6个月,就在眼角处重新提交了招股说明书。一个是准备还不够,另一个是它希望上市。

    可以在半年度报告中添加六个月的期限,嘉宝股份带来什么“新材料”?

    收入增加,净利润翻倍

    佳宝股份有限公司是一家物业管理公司,其主要业务位于中国西南地区和四川省。它是A股上市公司Blu-ray Development的房地产公司,在西南地区和四川地区发挥着举足轻重的作用。截至2018年底,集团在该地区的总建筑面积分别达到41.6和3340万平方米,在2019年中国顶级物业服务公司中排名第四和第一。

    本集团的业务模式相对简单,分为物业管理服务,咨询服务和社区增值服务。物业管理是基于收入的核心业务。

    智通金融APP观察发现,2016年至2018年,集团总收入为6.58、9.23和14.64亿元(同一单位),分别增长40.27%和58.7%;在2019年上半年,收入为9.33亿美元。人民币,同比增长58.9%。可以看出,嘉宝股份的增速逐步加快。但是,应该指出的是,物业管理服务增长的贡献正在逐渐下降。 2019年上半年的增长率为38%,远低于整体收入增长率,收入贡献率也比往年有所下降。

    智通金融APP注意到,物业服务收入主要受管理区域和平均物业管理费的影响。超过80%的物业服务为住宅物业。由于房地产业的发展和降温以及相关政策的影响,管道面积的增长率较前三年同期分别下降了81.9%和37.8%。截至2019年6月,管道面积为63,312平方米。它仅比2018年底高4.4%。可以预见的是,2019年将没有更大的增长。

    另一方面,由于行业竞争日趋激烈,近三年平均物业管理费分别为2.3、2.1、2.0、2.0元/平方米,略有下降,但物业费收入也有所减少。

    尽管如此,在整体收入增长的基础上,嘉宝的利润却实现了高速甚至两倍的增长。 2019年上半年,毛利润为3.16亿元,同比增长67%,营业利润和净利润分别为2.23亿元和1.87亿元,分别增长104.6%和108.2% 。

    这种想法得益于Garbo良好的成本控制,例如服务流程的标准化以及使用技术解决方案来降低人工成本。

    并购是双刃剑

    家宝股份管理面积的增长来自自然增长和收购收购。

    如上所述,嘉宝是蓝光发展旗下的一家地产公司。蓝光发展是一家房地产公司,由蓝光支持。嘉宝管理的大部分房产都是由控股股东蓝光集团开发的。

    截至2016年、2017年和2018年12月31日,蓝光集团房地产开发面积分别占总建筑面积的77.8%、54.7%和44.2%。上述期间,公司为蓝光集团开发的物业提供管理服务收入分别占物业管理服务收入的85.0%、68.4%和54.9%左右。近三年蓝光集团收入分别占嘉宝总收入的32.5%、28.8%和21.7%。

    可以看出,嘉宝股份对Blu ray的依赖性有所下降,这主要是由于其自身收购和收购业务的发展。然而,虽然并购速度很快,但质量令人担忧。

    首先,由于并购项目带来的应收账款数额较大,智通财经app观察到,2016年至2019年6月底,嘉宝股份应收账款分别为 553和6.34亿元。在过去的几年里几乎每年翻一番。由于嘉宝股份的客户无信用期限,大部分应收账款年末已逾期,因此集团每年都要计提减值准备。

    从账龄看,上半年一年以上应收账款已超过8000万元,较去年有较大增长。

    此外,并购资产的盈利能力相对较低。从物业管理费的平均来看,蓝光集团的收费水平明显高于第三方,这也是整体收费水平下降的主要原因。

    由此可见,虽然并购能迅速扩大集团的业务规模,在短期内增加收益,但并购目标的选择尤为重要,不能仅仅为了一时的快乐。

    本文最初由第一点的作者撰写,未经授权不得复制。

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